白癜风用什么治疗 https://m.39.net/pf/a_10467294.html来源：金融界网站
作者：大江大河
A股半年报落下帷幕，上市白酒企业半年报纷纷出炉。虽然经济增速趋缓，疫情扰动加剧，但是上市酒企仍然逆势飞翔，用业绩将一众看空白酒的空头“灌醉”。
据金融界统计，A股20家上市酒企中19家上市酒企实现营业收入正增长，仅有“二锅头”顺鑫农业出现收入下滑。其中贵州茅台、五粮液位列第一梯队，洋河股份、山西汾酒、泸州老窖位列第二梯队，其中泸州老窖成为第五只半年报突破百亿营收的上市酒企。
不过在20家上市酒企内部，二八分化现象明显。贵州茅台、五粮液二者实现营业收入亿元，另外18家酒企一共实现营业收入亿元。此外金种子酒、天佑德酒、岩石股份、*ST皇台等营业收入均未超过10亿元。
据金融界统计，20家上市酒企仅有金种子酒一家上市公司出现亏损，剩余19家上市公司全部盈利，其中有17家酒企业绩同比增长。其中“酱香科技”的代表贵州茅台业绩继续遥遥领先，归母净利润达到.94亿元，是紧随其后的五粮液的2倍。排在第二到第五位的五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒归母净利润总和也仅仅比贵州茅台多出40亿元左右。
与年半年报相比，A股酒企“一超多强”的竞争格局并未改变，反而进一步强化。半年报中，前五名归母净利润的门槛达到了50亿元，与去年相比增加了15亿元，同时与第二梯队的差距日趋扩大。以排在第六位的古井贡酒为例，从去年的22亿元扩大至31亿元。
与头部企业相比，尾部酒企的半年报就寒酸多了。除了金种子酒出现了亏损外，天佑德酒、顺鑫农业、岩石股份、*ST皇台德等四家酒企的归母净利润均未超过1亿元。此外还有八家酒企的净利润徘徊在1-10亿元之间。
存货方面，贵州茅台以亿元高居榜首，洋河股份、五粮液紧随其后。不过二者存货加在一起，还与贵州茅台存在50亿元的差距。泸州老窖、山西汾酒、处在第三梯队，顺鑫农业和古井贡酒以50亿元左右的存货位列第四梯队。
反映酒企销售的合同负债方面，贵州茅台仍然以97亿元位列第一，洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖紧随其后。从数据看，果然还是“酱香科技”最为畅销，不过浓香型、清香型等口味也有占有一席之地。
在ROE（净资产收益率）方面，20家上市公司分成了三个梯队。山西汾酒以30％的回报率遥遥领先，酒鬼酒、泸州老窖、今世缘、舍得酒业、贵州茅台等位列第二梯队，ROE在10％-20％之间。老白干酒、口子窖等位列第三梯队。值得注意的是，贵州茅台的净资产收益并不高，也就是说报告期内贵州茅台给股东创造价值的能力并不出众。
与红火的业绩相比，上市酒企股价则多数飘绿。自年初以来，仅有金种子酒和古井贡酒股价上涨，其中金种子酒一鸣惊人，股价大涨52％。剩余18家酒企则全部下跌，其中顺鑫农业最惨，股价大跌40％。水井坊、*ST皇台、酒鬼酒跌幅也超过30％。
对于行业发展格局，华西证券表示，在上半年的疫情影响和经济环境下，龙头白酒企业拥有更强的品牌力和更稳定的市场费用投放，无论是从终端动销更容易还是从产品盈利能力更加稳定的角度来看，龙头企业品牌优势凸显，也将进一步促进白酒行业的品牌集中趋势。
国信证券认为，目前全国大部分地区疫情形势整体向好，大众消费意愿在逐步修复中。随着中秋旺季临近，白酒终端动销有望持续复苏，预计商务宴请、大众宴席等场景复苏弹性较大，渠道也逐步进入密集打款备货期，高端酒、次高端和区域酒龙头或有更好表现。
东兴证券8月31日研报表示，展望年下半年，名酒挤压式发展持续，高端白酒是首推板块。看好白酒长期的发展机会，在消费升级的大背景下，未来5-10年白酒有坚实的增长空间。短期来看，看好经济复苏和疫情管控经验提升后对经济影响减少带来的消费场景恢复以及消费量增长。
