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东吴证券：名优酒韧性足！看好白酒板块有性价比标的的配置价值
名优酒韧性足，看好白酒板块有性价比标的的配置价值。当前酒企全年压力最大的Q2已过，回款完成度均较高，中秋相对平稳过渡，多数品牌批价环比稳定。酒企通过费用投放终端/消费者和新渠道开拓的方式积极促进动销，今年中秋国庆时间间隔较长，预计三季度动销保持平稳，部分酒企三季度能完成全年目标，我们维持全年坚守高端确定性+拥抱次高端弹性的观点，重点推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖。此外建议
招商证券：欧洲能源危机背景下如何把握热泵投资机会？
能源危机背景之下，欧洲各国纷纷开始积极推进能源转型，加快普及高能效采暖设备使用。与散煤、燃气等传统采暖方式相比，热泵在能效比与环保等维度优势明显，在政策补贴支持下，叠加传统能源价格飙涨，热泵经济性大幅提升，逐渐成为消费者广泛
热泵经济性：高度依赖政策补贴与替代方案能源价格。采暖热泵较高的购置价格以及消费者对短期利益相对看重构成热泵渗透率提升的短期障碍。复盘中国与德国热泵行业的发展历程，能够发现为购置热泵的用户提供补贴能够显著提升热泵销售增速；复盘两次石油危机期间部分国家的热泵销量走势，可以发现替代方案能源价格上涨亦可对热泵渗透率提升产生正面催化。因此，我们认为热泵的经济性对政策补贴与替代方案能源价格较为敏感。
市场空间：国内稳定增长，欧洲弹性更佳。中国是全球最大的热泵出口国，占据全球60%左右产能，内销市场有望受益于“双碳”目标稳定增长，出口则受益海外需求景气逐渐成为新动能，据测算，预计年国内热泵市场规模有望达到亿元，-年CAGR为18.1%；欧洲市场在能源危机背景下，多国积极出台热泵补贴政策，据测算，预计年欧洲热泵市场规模有望达到亿欧元，-年CAGR高达23.1%。
投资建议来看，整机制造企业方面，推荐美的集团、格力电器，建议
海通证券：旅游行业复苏条件曝光！随疫情恢复
旅游行业复苏条件具备：随着疫苗接种率提升及疫情科学防控，全球及各洲新冠确诊人数大幅降低，旅游行业进入复苏通道。从疫苗接种率和当日新增人数比例来看，亚洲疫情防控优于北美、欧洲及全球平均水平。
欧美酒店复苏趋势：①疫情缓和后酒店ADR恢复优先于Occ，拉动RevPAR恢复超过疫情前；②精选服务复苏快于全服务酒店；③周边休闲旅游恢复相对优于商务出行；④RevPAR恢复后储备店恢复正增长，我们判断加盟商签约意愿回暖。对标国内，我们判断短期出行限制下国内商旅需求相对刚性，随疫情恢复
东方证券：
酒店：继续看好行业格局优化和疫后复苏弹性，建议
中泰证券：疫情阴霾逐渐散去积极布局食品饮料
疫情阴霾逐渐散去，积极布局食品饮料。随着自上而下的宏观稳经济、促消费政策出台，长三角疫情和消费逐渐修复，食品饮料有望从反弹迎来反转，建议加配食品饮料。行业层面，二季度疫情冲击下食品饮料仍然展现出较强的报表韧性。白酒业绩压力释放，低预期下核心标的配置价值凸显；大众品建议积极
国金证券：疫后酒店业龙头格局改善逻辑不变
根据携程，截至9月15日，近一周预订国庆出游/长三角国庆游的订单量环比上周增长64%/90%，长三角周边游为热门选择，1)从出行距离来看，直至国庆前，将以本地周边游预订为主，出行半径相对拉长。2)从出游天数来看，更多人选择1-2天的出游行程，占比为35%。3)从出行人群来看，截至9月18日，80/90后在酒店消费人群中占比分别达41%/30%。4)从出行主题来看，截至9月15日，国庆乡村旅游产品订单量、占比同比增长36%、6pct，此外“红色旅游”、潮流户外活动等同样备受
疫后酒店业龙头格局改善逻辑不变，目前连锁三强中推荐中长期α强，CRS优势及运营能力保障短期经营数据恢复领先的华住集团，重点
东莞证券：欧洲能源价格高企
国内市场方面，我国政府鼓励家电生产龙头企业开展回收目标责任制行动，全国各地持续推进家电以旧换新。其中，广东省今年9月至11月，拟以1亿元来补贴家电“以旧换新”。
海外市场方面，冬季将近，欧洲天然气、石油等能源价格飙升，生活成本压力推动更高效节能的取暖方式，带动欧洲热泵需求高增。目前，欧洲国家的热泵渗透率较低，同时欧盟及欧洲多国政府在今年发布多项热泵相关扶持政策，催化欧洲热泵加速普及。
建议
中信证券：国庆动销预期有所回升酒类板块情绪得到一定修复
9月初以来，全国疫情多地散发并且波及范围持续扩大，加重市场担忧，板块有所调整。中秋动销虽平淡但总体平稳，国庆动销预期有所回升，板块情绪得到一定修复，板块表现相对抗跌。未来行业表现将主要依赖于稳增长政策背景下经济发展态势，以及疫情管控变化。短期内板块对于投资端情绪、旺季动销情况、资金面等变化更加敏感，行业当前压力犹存，短期弹性被压制，但总体趋势回归稳健较为明确。
建议以具备基本面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖为主要配置，增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的山西汾酒、短期超跌但中长期改革势能明显的洋河股份，
