五粮液提价传闻久未落地，核心单品批价被国窖紧追不舍
《中国科技投资》罗晓凡
近一个月以来，五粮液（.SZ）频传涨价消息，但截至目前在公开渠道仍未有官方提价文件流出。12月31日，五粮液华南某运营商向《中国科技投资》记者透露，目前公司并未出台涨价文件。
与此同时，上述运营商对于五粮液普五八代的报价为元/瓶，甚至有经销商报价为元/瓶，均低于提价传闻宣称的计划外出厂价格元/瓶。业内分析人士认为，五粮液作为酒业龙头酒企，提价需更多的考量监管等因素。
除了提价迟迟难落地，五粮液核心单品普五批价被泸州老窖国窖“紧追”，两者批价差距已由去年的超百元缩小至目前的60元左右。
截至发稿，在白酒股集体大幅回调的背景下，五粮液股价较年年初高点下跌近四成，跌幅超过同为高端白酒的贵州茅台（.SH）和泸州老窖（.SZ）。
提价难落地？
五粮液一年一度的经销商大会已于年12月18日落幕，业内普遍猜测新的提价政策将于大会正式宣布，但会上并未透露涨价事宜。
自12月月初以来，就有市场传闻称五粮液酝酿产品涨价，有消息称普五八代计划内出厂价仍为元/瓶，但计划外价格将从元/瓶提升为元/瓶，计划内外的合同量为3:2。提价后经销商普五单瓶成本上升至元/瓶，将与茅台酒出厂价持平。
月中“茅五碰杯”后愈加推高涨价预期。据贵州茅台官微消息，12月10日，茅台集团党委书记、董事长丁雄军等一行赴四川宜宾，与五粮液集团党委书记、董事长李曙光等座谈交流。消息出来后的首个交易日，12月13日，五粮液股价涨至.21元/股，为近三个月的最高点。
多位投资者在深交所互动平台向五粮液询问提价事宜，但公司均未回复。记者致电致函五粮液求证提价消息，截至发稿，公司未予置评。
不过，12月31日，一家经营五粮液专卖店的华南某五粮液运营商对记者透露，目前公司仍未涨价，五粮液普五八代报价为元/瓶。同时，另一位五粮液四川经销商对记者报价为元/箱，折算一瓶仅元。
酒水行业研究员欧阳千里对记者指出，“五粮液是酒业龙头酒企，需要承担更多的‘社会责任’，于年末提价并非‘良策’，很容易受到市场监管。”
国内三大高端白酒中，除贵州茅台外，五粮液与泸州老窖同为浓香型白酒，年末，五粮液甚至被曝要求浙江区域的经销商在五粮液和泸州老窖之间“二选一”。虽然五粮液浙江营销战区有关负责人回应媒体称系“个人行为”，但两者竞争激烈程度可见一斑。
泸州老窖已于前几日正式出台文件宣布提价，欧阳千里对此指出，“泸州老窖并非（酒企）营收第三，提价成功与否都不会影响其行业地位，所以主动、多次提价是为了更好的把握市场主动权。”
看懂研究院高级研究员程宇同样对记者指出，“三大名酒中，（国窖）的营销费用率是最高的，可见泸州老窖是在抢抓市场机会，增加营销投入，加大品牌支持力度。面对监管，最敢提价最能提价的，自然是泸州老窖。”
除了监管因素，从业绩上来看，五粮液年第三季度单季度营收增长仅10.61%，为近四年来营收季度增长的低点。多家机构指出，业绩低于预期的原因之一是控货清理渠道库存。
提价未落地是否受限于渠道库存尚未可知，追溯过往，五粮液曾于年及年经历两次提价失败，导致经销商低价抛货引发价格倒挂等问题，这或许也导致五粮液对待提价更为谨慎。
国窖紧追普五批价
五粮液经销商大会结束后，多家机构发布研报，仍对提价抱有预期。其中群益证券指出，“大会虽未正式提出涨价计划，但不排除明年初发布涨价消息的可能。”
但提价消化的重点是品牌力提升，而品牌力与批价相辅相成。在五粮液年度及年第一季度业绩说明会上，有投资者提及“公司今年对五粮液产品批价如何预期？”五粮液对此回应称，“五粮液的市场价格将随着外部经济环境、市场需求的增加、五粮液超高端及高端产品结构的优化带来的品牌力的提升而变化”。
国金证券于年发布的《高端白酒专题：从批价提升看长期发展空间》研报统计了年-年高端白酒批价历史数据，国窖始终紧追五粮液，甚至曾在五粮液提价失败时批价反超五粮液。
*高端酒历年批价数据，图源国金证券
从各大酒价行情监测平台来看，目前国窖批价为元出头，与五粮液普五的批价差距已由去年的超百元缩小至60元左右。
对此欧阳千里认为，五粮液不需要通过提价来拉大与国窖的距离，只需要通过“控量”“发货速度”等技巧就可以使市场产生“稀缺感”，批价自然能够快速提升。
在近日的经销商大会上，五粮液总经理曾从钦也提出“目前五粮液总体供应量偏紧、资源稀缺，厂商将坚持巩固第八代五粮液千元价格带大单品的市场核心地位”。
不过，泸州老窖同样善于利用“控货提价”的技巧。记者近日在走访线下烟酒商铺渠道过程中，多家商铺店主对记者表示国窖无货，同时有店主指出，年还可以买到千元以下的国窖，但年整体价格都突破千元价格带了。
另外，以飞天茅台为代表的酱香型白酒酿造周期普遍在五年以上，而以五粮液为代表的浓香型白酒酿造周期一般较短，从酿造周期看浓香型白酒产量远远大于酱香型白酒产量，不容易产生“稀缺感”。
除了批价需要提价助推之外，五粮液业绩更需提价“添一把火”。在12月18日举行的五粮液经销商大会上，五粮液管理层的说法从去年的“维持行业先进水平增长”调整为“获得高质量的市场份额增长”。而五粮液最新披露的财报显示，今年第三季度五粮液实现营收.69亿，同比增长仅10.61%，增速远低于一季度的21.02%和二季度的23.03%，营收增速放缓明显。
对比股价表现优于五粮液的泸州老窖、山西汾酒（.SH）等酒企，后两者第三季度营收同比增长分别为20.89%以及47.81%。
在这一背景下，外界更为期待提价成为五粮液提振业绩的“良药”。毕竟，五粮液在资本市场上正遭遇股价受挫。在年内白酒股集体回调的背景下，截至1月5日收盘，五粮液股价跌至.75元/股，股价和市值与“白酒行业老二”的地位并不匹配。