五粮液是白酒行业中的牛股，目前市值近亿，股价从最低价30元上涨到多元（后复权价格），涨幅非常大。五粮液是怎么一步步成长起来的，背后的护城河又是什么？
五粮液净利润：
五粮液的净利润处于不断增长的态势，这也是其股价不断攀升的最大的支撑力。
昔日白酒之王变迁
现在我们所看到的的五粮液是非常强大的，但他是如何一步步成长起来的，如何实现利润不断增长，寻找背后的因素，以供借鉴。
A、-年：规模快速增长，五粮液成为行业龙头
98年国家放开名酒定价权管控后，五粮液率先提价，年提价使五浪液的价格超越了第一代白酒霸主泸州老窖；年提价超过了“汾老大”；年开始到年所开展的提价并稳定价格体系的工作，为五粮液后来的扩张奠定了价格基础。在年之间，五粮液公司经历了五次扩建，从第一次扩建后产能吨扩张到当前20万吨以上。由于浓香酒的酿造属性（优酒率大约15~20%），生产高端酒的过程中不可避免产生大量中低档酒（头曲、二曲等），因此产能扩大以后，中低端酒产量迅速扩大。
这一时期，五粮液开创了买断经营模式，改变五粮液的产销规模和产品结构。公司通过买断包销及OEM模式提高公司的产能利用率，在中低端酒领域疾速扩张，代表为五粮春、五粮醇、金六福、浏阳河等。凭借买断模式，五粮液规模快速扩张，奠定了白酒龙头地位。
B、-年：黄金十年，量价齐升
前五年（年-年）五粮液都是高端酒价格的领导者，对比茅台，五粮液总是先于茅台提价。自年起，茅台逐渐掌握了价格主导权，开始引领高端白酒提价，此后五粮液进入跟随者角色，并逐渐拉开距离。
C、-年：行业深度调整期，五粮液受冲击
年底起，在我国经济增长放缓的大背景下，受到白酒塑化剂事件、及中央的三公禁令和酒驾入刑等政策的影响，白酒行业出现断崖式下跌。以茅台、五粮液为代表的高端白酒价格一落千丈，茅台从多元跌至元左右，五粮液从最高千元跌至最低时不到元
公司在行业低谷期主动降低出厂价，年将五粮液出厂价从元降至元，自身品牌力出现下滑。在此期间，公司收入和利润均出现了明显的下滑。在行业调整期，五粮液出厂价出现反复波动。
D、年以来，五粮液二次创业
核心竞争力
作为“浓香第一酒”，五粮液在中国白酒史上有着特殊而重要的地位。历史上，五粮液率先大幅提价，一举超越泸州老窖、汾酒等竞品，凭借“总经销+OEM”模式快速扩张成为行业龙头，位列成为中国第一高端白酒品牌。后来经历白酒行业的黄金十年，不断发展。再之后，凭借着二次创业，再次起飞。
五粮液作为一家白酒企业，营收规模由小到大，市场份额总体扩张，行业地位有目共睹，在中长期的商业竞争中取得并保持了相对优势，若说“护城河”五粮液的“护城河”主要在于品牌。
品牌是无形资产的重要方面，通过影响消费者和经销商的黏性，进而传导到企业的盈利上。一方面，对消费品而言，品牌的知名度、美誉度，品牌在多大范围内、多长时间里占领消费者心智，很大程度上决定了消费者及潜在客户的购买行为及复购率，进而影响到企业的营收和利润。另一方面，品牌对渠道也有很强的吸引力和黏性。出于自身利益考量，在同等条件下，经销商往往青睐那些知名度高、货品周转快、渠道利润率高的品类、品牌。这进一步增强了销售端对品牌的黏性，提升了消费者的可及性和购买概率，形成有利于强品牌的正反馈。
此外，年新任领导李曙光在“共商(大计)共建(平台)共享(未来)”的运营商代表工作会上的讲话中提到：五粮液股份公司当前最重要、最关键、最迫切的目标，就是聚焦白酒主业，提升五粮液品牌价值。这也体现了对品牌的重视。